我们前面在证券交易机制的收市竞价阶段（CAS）部分讲到，2016年的时候港交所开始进行收市竞价的交易咨询，那么在这之前港交所做过这事没有？其实历史上是做过的。
2008/5/26
2008年5月，港交所第一次提出要做一个收市竞价阶段，代号U盘（没有什么特别意思，只是代表这个时段的交易叫做U盘交易）。
做法很简单，就是容许股票交易可以在下午4时后多出10分钟交易，其中前8分钟输入买卖价，后两分钟对盘（match）。
2008/5/30
上述做法听上去似乎没有什么问题，但是5月30号，推出几天，就刚好到了一个指数调整日，发生了第一次事故。
我们说，香港市场上最重要的指数有两个：HSI和MSCI。5月30日，刚好MSCI进行指数调整，也就是有一些新的成分股要进入，有一些旧的成分股要剔除。
在过程中，有很多被动管理型的指数基金需要根据新的指数成分股，进行被动的投资，这些基金需要在5月30号的时候把不再是MSCI指数成分股的股票卖掉，同时，买入下一个交易日的新的成分股，这叫做换仓（一般在收盘的时候换仓，因为可以使得基金和指数的跟踪误差达到最小）。
因此在5月30号那天，最大的8只相关股份U盘波幅达10%以上，而U盘时段的成交更高达142亿港元，占全日总成交的16.6%。这件事本身好像还可以接受，只是大家发现U盘反而会带来一定的市场不稳定。
2009/3/9
发生了“汇丰秒杀门”事件，汇控在收市竞价时段最后三秒由37.7港元大跌至33港元，导致全日跌幅超过24%。
这里有一个细节，为什么会有人在最后的几秒钟内，有意把汇丰的价格拉下来呢？
原因是香港市场有很多衍生产品，最后的定价是依赖于汇丰正股的收盘价。因此，从经济上来说，有很大的一个动机，我去做一件什么事儿，我虽然花一点钱，正股会亏了，但是我的衍生产品仓位足够多的时候，可以在衍生品那边赚到钱。
2009/3/20
由于“汇丰秒杀门”跌幅过大，整个社会对这件事情的议论非常多。
因此，收市竞价交易被叫停，港交所收市交易机制的一次尝试最终以失败告终。
2016/7/25
港交所重启收市竞价交易，过了7年之后，港交所吸取了上一次的教训，引入了VCM的一些因素，这次的收市竞价比较被大家接受。由于在证券交易机制部分中讲过，这里不再赘述。
结语
其实收市竞价深交所一直在做，但是比较简单。上交所一直没做，但是现在也在讨论做收市竞价了。
从总体来说，在全球的交易所融合过程，这是一个大的趋势。
